交银国际：维持新华保险“中性”评级 目标价降至20.5港元

　　交银国际发布研究报告称，将新华保险（01336）目标价从23港元下调11%至20.5港元，维持“中性”评级。当前寿险产业在资产端和负债端均面临压力，公司交易性金融资产占比高于同业，投资收益波动性相对较大。

　　报告指出，由于2022年下半年新业务价值基数低，预计下半年年增率可望进一步回升，该行预计公司新业务价值2023年增幅为22%。交易性金融资产占投资资产的比重为28.3%，占比同业，造成投资收益波动性相对较大。前三季年化总投资报酬率2.3%，低于同业，较上半年下降1.4个百分点。