山鹰国际（600567）2023年三季报简析：净利润减312.04%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期山鹰国际（600567）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中山鹰国际净利润减312.04%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入213.12亿元，同比下降16.26%，归母净利润-1.16亿元，同比下降312.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入75.64亿元，同比下降13.86%，第三季度归母净利润1.55亿元，同比上升311.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.2%，同比增8.13%，净利率-0.78%，同比减802.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计21.36亿元，三费占营收比10.02%，同比增33.27%，每股净资产2.89元，同比减12.07%，每股经营性现金流0.43元，同比增1626.62%，每股收益-0.03元，同比减325.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候，今年有望扭亏。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.23%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达56.58%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达27.88%、流动比率仅为0.54）建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达77.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在1.4亿元，每股收益均值在0.03元。

重仓山鹰国际的前十大基金见下表：

持有山鹰国际最多的基金为中庚小盘价值，目前规模为61.06亿元，最新净值2.1512（10月27日），较上一交易日上涨1.89%，近一年下跌6.31%。该基金现任基金经理为丘栋荣。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请分享下造纸行业的现状及公司经营情况

答：箱板瓦楞纸价格从2022年下半年高位经历了明显下跌，加之2023年1月起进口关税政策的实施，价格从2023年一季度起进一步下探，因需求的逐步复苏，二季度价格基本企稳；从二季度末期至三季度末期，箱板瓦楞纸价格、行业景气度、产业链库存、销量都得到了明显的改善。从八月下旬开始市场价格出现上抬趋势，造纸企业出货量得到了较大提升，9月公司原纸销量实现64万吨，达到历史销量高点，库存也处于近五年低位，国庆假期结束以来，提价有延续的趋势。因下游企业提货量增多，库存并没有大幅度增长，可推断终端需求是在逐步复苏中。

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